企業評価の方法について学ぶ: 現在最も一般的かつ最新の企業評価手法… 企業の評価を行い、企業価値を迅速かつ簡便に見積もる方法。最新の企業評価方法について、KMCと一緒に詳細を学んでいきましょう！
企業価値評価とは？
企業価値評価とは、特定の目的に応じて企業の価値を見積もるプロセスです。このプロセスは、適切な評価手法を使用して行われます。
企業価値評価は通常、経験豊富な専門家によって実施されます。
企業の評価方法
現在、企業評価にはいくつかの方法があります。以下では、KMCが最も一般的に適用される企業評価方法を紹介します。
1. インプット方式による評価
インプット評価法は、既存の企業をゼロから再構築するためのコストを計算し、それによって企業の価値を決定するモデルです。簡単に言えば、事業を開始するためのコストを見積もる方法です。
評価方法は以下の通りです：
- ステップ 1: スタートアップに関連するすべての潜在的なコストをリストアップします。これには、物的資産の購入、従業員の採用と教育、顧客基盤の構築、製品やサービスの開発などが含まれます。
- ステップ 2: 新規事業をゼロから再スタートする際に削減可能なコストを考慮します。
- ステップ 3: 「総潜在コストから予想される節約コストを引く」と、企業のインプット評価コストが決定されます。
注意点：
この方法は、特定の時点での企業価値の概観を提供しますが、企業の将来の価値に対する深い洞察を提供するものではありません。
主に、新興企業に適しており、長期間にわたる発展履歴のある企業には向いていません。
2. DCF法（割引キャッシュフロー法）による企業評価
割引キャッシュフロー法（DCF法）は、企業評価のための高度な手法であり、将来のキャッシュフローの現在価値を特定することに焦点を当てています。この方法は、将来のキャッシュフローが現在の時点でどれだけの価値を持つかを評価し、その結果として企業の将来価値を算出します。
本質的に、DCF法による企業評価は、将来のキャッシュフローが現在の時点でどのような価値を持つかを計算し、それを基に企業の将来の価値を求めるものです。
将来のキャッシュフローの現在価値を算出するためには、割引率を適用してリスク要因を考慮します。これには、予期しないコストや請求書、またはお金の時間価値が含まれます。
注意点：
- お金の時間価値とは、今日得た1ドルは、明日得た1ドルよりも価値が高いことを示します。これは、今日得た1ドルが将来的に利益を生む可能性があるためです。
- この方法は、安定したキャッシュフローを有し、今後のキャッシュフローの予測が可能な成熟企業に通常使用されます。
この企業評価方法は、投資家を探している際に使用されることが多いです。なぜなら、企業が指定された期間内に投資収益を生み出せるかどうかを予測する手助けとなるからです。
この予測を行うためには、返済期間中のキャッシュフローを調べ、割引率を差し引きます。最終的に、計算された価値が初期投資額を超える場合、その投資は検討する価値のあるものとなる可能性があります。
3. 平均倍率法（マルチプル法）
平均倍率法は、比較企業の市場倍率を使用して、評価対象企業の株主資本価値を推定する方法です。比較企業は以下の条件を満たす必要があります：
- 評価対象企業と業界、事業リスク、財務リスク、財務指標などの要素が類似していること。
- 評価時点またはその直前に、株式が市場で取引された実績があり、評価時点から1年以内のデータであること。
企業評価の公式は以下の通りです：
企業価値 = 普通株式の時価総額 + 利息を伴う負債の価値 + 優先株式の価値（該当する場合） + 非支配株主の持分（該当する場合） – 現金および現金同等物の価値、非営業資産の価値
詳細は以下の通りです：
- 利息を伴う負債の価値、優先株式の価値、非支配株主の持分、現金および現金同等物の価値は、簿価を基に評価されます。利息を伴う負債の価値を特定するための情報が不十分な場合、借入金およびリース負債の価値を用います。
- 企業が転換社債やオプション証券を発行している場合、評価者はそれらの証券が普通株式に転換される可能性を考慮して、市場時価総額を算出します。
- 比較企業のEBITDAには、現金および現金同等物から得られる収益や、非営業資産から生じる収益や費用は含まれません。
4. 取引価格法
取引価格法は、評価対象企業の株主資本価値を、評価対象企業自身の株式または出資持分が市場で行われた取引価格を基に推定する方法です。
評価対象企業の株主資本価値は、少なくとも直近の3回の株式または出資持分の取引成功事例を基に、取引量に応じた平均価格で算出されます。
5. 資産アプローチ法
資産アプローチ法は、企業の評価対象となる会社の資産の合計価値を基にその企業の価値を見積もる方法です。
評価対象企業の株主資本価値は、次のように計算されます：
評価対象企業の株主資本価値 = 評価対象企業の総資産価値 − 支払義務のある負債の価値。
評価対象企業の総資産価値は、次のように計算されます： 評価対象企業の総資産価値 = 評価対象企業の有形資産および主要資産の総価値 + 評価対象企業の無形資産の総価値。
企業評価方法の選び方
企業の評価方法を業種や会社に適した方法で選ぶためには、以下の要素を考慮する必要があります：
会社の種類
例えば、サービス業のように資産が少ない企業の場合、純資産評価方法の使用は意味がありません。逆に、会社の価値の大部分がブランドや知的財産にある場合、割引キャッシュフロー法を使うのは適切ではありません。
会社の規模
大企業は一般的に多くの評価方法を採用する傾向があります。一方、小規模な企業は、情報が少ないため、いくつかの評価方法に限られることが多いです。
評価の目的
企業評価の目的も選択する評価方法に影響します。例えば、ある買い手は企業の固定資産価値に注目する一方で、別の買い手は将来のキャッシュフロー創出の可能性に関心を持っていることがあります。
経済環境
どの評価方法を選ぶにしても、企業が直面している経済環境を考慮することが重要です。ただし、より好ましい経済状況にある場合でも、ビジネスサイクルには必ず終わりがあることを理解し、慎重に評価を行うべきです。
企業評価に関する注意点
評価専門家の中には、どの評価方法を選んでも、企業の内的価値に近い数字を算出できると確信している者もいます。しかし、成功した評価を行うためには、以下の点に留意することが重要です：
- 客観性を確保する: 評価プロセスにおける客観性は非常に重要です。評価は個人的な意見に影響されるべきではなく、データと対象情報に基づいて行うべきです。
- シンプルさ: 評価は理解しやすく、適用しやすいものである必要があります。詳細な情報を詰め込み過ぎると、明確さが欠け、不要な混乱を引き起こすことがあります。
- 妥当性: 評価書は公平かつ透明に作成されるべきであり、誰が読んでも、提供された情報に基づいて同様の結論を導き出せるようにしなければなりません。
- 専門家の利用: 企業が自社で評価を行う資格がある場合でも、経験豊富な外部の評価専門家を雇うことは非常に重要です。
- 包括的なアプローチ: 評価は企業の資産やキャッシュフローだけに焦点を当てるのではなく、ビジネス環境や他の内部・外部要因も考慮する必要があります。
企業の正確かつ客観的な評価は非常に重要です。最善の方法は、評価の専門知識と経験を持った企業評価の専門家を雇い、客観的かつ正確な評価を行い、企業の真の価値について包括的な視点を得ることです。
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